季節性影響庫存下移 焦煤價格保持強勢
季節性影響庫存下移 焦煤價格保持強勢

  一般在冬雪來臨之前,基于天氣因素的影響,焦企都會提前進行冬儲,這種短期集中補庫的行為將利于焦煤價格上漲。展望后市,在焦企利潤高企,焦煤庫存處于低位的背景下,焦煤期貨將持續維持強勢。

  

季節性影響庫存下移 焦煤價格保持強勢


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  回顧三季度,在供給過剩的情況下,焦煤價格一直維持低位振蕩,雖然其間出現過反彈,但最終都回到原點。以呂梁產的低硫主焦煤報價為例,6月末報價1050元/噸,為近5年來的新低,隨后小幅上漲兩輪,反彈到1100元/噸,在之后焦價走弱后再次回落,截至9月末,報價1070元/噸。而下游焦企雖然維持高需求,但始終按需采購,未能給焦煤價格帶來提振。目前,隨著進入冬季,鋼廠和焦企都已開始進行冬儲,需求量大幅高于前期水平,上游庫存也開始向下游轉移,這將利于焦煤價格逐漸企穩走強。

  進口方面,受政策的干預,并沒有保持往年在三季度進口量高的特點,整體比去年同期減少300萬—400萬噸。但由于年初進口量大,全年累計相比去年同期降低30萬—40萬噸。預計四季度將繼續維持減量進口,進口量約在1000萬噸。從進口國家來看,澳大利亞是重點的控制對象,數據顯示,8月進口比7月低140多萬噸。四季度對澳政策改變的可能性較小,估計會繼續減少澳煤的進口。相對于澳煤,蒙煤是鼓勵進口的對象,從年初到年中,進口量一直處于持續增長的過程。減澳增蒙的進口形勢,在一定意義上使蒙煤產量無法足量替代澳煤,會形成整體進口減少的局面,預計四季度減少量在200萬—300萬噸。

  鋼廠方面,在前期鋼廠積極補庫后,目前即將到達正常的水平。截至9月25日,鋼廠焦煤庫存為836.84萬噸,相比7月初增加42.96萬噸,增幅5%。預計四季度鋼廠進行短暫的補庫行為后,將維持正常的采購。

  港口方面,國內焦煤一直處于弱勢,進口積極性減弱,港口焦煤庫存不斷下降。后市在下游積極的補庫下,港口庫存也將有所增加。

  整體來看,雖然三季度焦煤走勢較為疲弱,但四季度受季節性因素影響,下游鋼廠和焦企將積極進行補庫,屆時港口庫存將繼續向下游轉移,而焦煤價格也將維持強勢。因此,在上下游話語權移位后,焦煤在四季度將保持相對強勢。

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2020年10月16日11:30
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